徐亦姍

　　盡管阿里巴巴(滾動(dòng)資訊)集團(tuán)已于5月6日正式向美國(guó)SEC提交上市招股說(shuō)明書，但依靠并購(gòu)不斷擴(kuò)張的阿里巴巴，本次直接上市的資產(chǎn)卻略顯單一，僅為基礎(chǔ)性電商平臺(tái)，以及作為平臺(tái)數(shù)據(jù)支持的云計(jì)算服務(wù)。

　　其招股書顯示，作為全球最大的電子商務(wù)交易平臺(tái)，阿里巴巴涵蓋零售與批發(fā)貿(mào)易兩大領(lǐng)域。其中淘寶、天貓與聚劃算構(gòu)成“中國(guó)零售平臺(tái)”；阿里巴巴國(guó)際站和1688.com，分別是國(guó)際與國(guó)內(nèi)批發(fā)貿(mào)易平臺(tái)；速賣通是阿里旗下的國(guó)際零售平臺(tái)。

　　憑借上述平臺(tái)，2013年2.31億個(gè)消費(fèi)者和800萬(wàn)活躍商戶為阿里巴巴貢獻(xiàn)了15420億元(2480億美元)的總成交額。

　　上述數(shù)據(jù)想要撐起國(guó)外投行賦予的千億估值，顯然還需更多想象空間。

　　事實(shí)上，在完成近年來(lái)一系列并購(gòu)后，阿里已形成輻射電商、互聯(lián)網(wǎng)、金融、物流、醫(yī)療、數(shù)字娛樂(lè)、云計(jì)算服務(wù)、線上線下服務(wù)的全生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)鏈。其中，僅2013一年，馬云就豪擲400億資金并購(gòu)整合。但這些資產(chǎn)并未被納入上市資產(chǎn)包。

　　“整合需要時(shí)間?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤阿里的電商研究人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“現(xiàn)階段只是馬云為趕超京東(滾動(dòng)資訊)，在2015年前完成雅虎(34.4, -0.05, -0.15%)對(duì)賭協(xié)議的要求，而并非為募集大量資金實(shí)現(xiàn)整體上市；此外部分資產(chǎn)收購(gòu)當(dāng)初以馬云個(gè)人名義，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓也比較復(fù)雜，會(huì)延遲上市時(shí)間。”

　　爭(zhēng)分奪秒之際，“輕裝上陣”的阿里或許能搶下上市先機(jī)，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從控股權(quán)掌握到對(duì)旗下資產(chǎn)并購(gòu)的親力親為，馬云對(duì)支付寶為主的阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)的布局頗顯深意，短期內(nèi)或難以真正放手。

　　馬云的“金融”算盤

　　作為阿里巴巴電商平臺(tái)的重要支付支撐，支付寶無(wú)疑是阿里整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)核心。

　　阿里巴巴招股書顯示，2012年3月31日財(cái)年、2013年3月31日財(cái)年，以及到2013年年底的9個(gè)月，阿里巴巴向支付寶支付的費(fèi)用分別是13.07億元、16.46億元和18.99億元。

　　“通過(guò)關(guān)聯(lián)公司支付寶，我們?yōu)橘?gòu)買方和銷售方提供了支付和第三方資金托管服務(wù)，這為公司的用戶提供了資金支付中的安全性、信任度和便利性?！卑⒗锇桶鸵嘣谡泄蓵袑?duì)支付寶價(jià)值予以肯定。

　　事實(shí)上，早在阿里巴巴2013年轉(zhuǎn)型之時(shí)，以支付寶為首的阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)就被馬云“委以重任”。

　　“當(dāng)時(shí)，馬云在網(wǎng)商大會(huì)上就表示阿里巴巴集團(tuán)將重塑平臺(tái)、金融和數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)，要重建一個(gè)金融信用體系?！币晃唤咏⒗锇桶腿耸空f(shuō)。

　　2013年初，阿里巴巴集團(tuán)架構(gòu)調(diào)整為25個(gè)事業(yè)群，但阿里金融和支付寶不在其中。2月22日，阿里巴巴將支付寶拆分為共享平臺(tái)事業(yè)部、國(guó)際業(yè)務(wù)事業(yè)部和國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)事業(yè)部，與原來(lái)的阿里金融共同組成了阿里金融業(yè)務(wù)的四大事