[ “這是一個(gè)致命性的合作，作為最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美國(guó)上市公司藍(lán)汛(23.17,0.44, 1.94%)將網(wǎng)宿科技遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后?！?]

　　昨日，網(wǎng)宿科技(300017.SZ)盤中跌破百元，收盤放量暴跌7.06%，報(bào)100.10元。一度被分析師認(rèn)為是“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第一股”的創(chuàng)業(yè)板牛股，終究沒(méi)有給賣方分析師面子。甚至，網(wǎng)宿科技連像樣的保持一下橫盤也沒(méi)有。

　　當(dāng)日的暴跌是3月24日以來(lái)第三次單日跌幅超過(guò)7%，在3月初中信證券等一批實(shí)力券商，將網(wǎng)宿科技的目標(biāo)價(jià)定在170元，大力向機(jī)構(gòu)推薦。

　　導(dǎo)致網(wǎng)宿科技跌落的原因是投資者對(duì)其價(jià)值的懷疑逐步得到印證——公司在CDN(Content Delivery Network)的市場(chǎng)份額面臨客戶和運(yùn)營(yíng)商劫奪，對(duì)于CDN業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)80%以上的網(wǎng)宿科技來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大殺傷。

　　主業(yè)單一存硬傷

　　3月25日，中國(guó)電信(45.36, -1.08, -2.33%)與藍(lán)汛就共建CDN網(wǎng)絡(luò)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同運(yùn)營(yíng)CDN網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)合作，中國(guó)電信分享全網(wǎng)資源、藍(lán)汛ChinaCache提供CDN平臺(tái)、技術(shù)支持和客戶服務(wù)，雙方聯(lián)合構(gòu)建CDN網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)?！斑@是一個(gè)致命性的合作，作為最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美國(guó)上市公司藍(lán)汛將網(wǎng)宿科技遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后?！鄙虾Ｒ晃挥?jì)算機(jī)行業(yè)券商研究員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》如是稱。

　　CDN，即內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)。在電子商務(wù)時(shí)代，CDN的作用可謂是決勝于網(wǎng)絡(luò)千里之外利器。通俗易懂的解釋是：如果沒(méi)有該業(yè)務(wù)，即便是網(wǎng)絡(luò)帶寬足夠?qū)?，用戶仍然無(wú)法獲得滿意的響應(yīng)速度。在電商、視頻網(wǎng)站看來(lái)，足夠快、穩(wěn)定是至關(guān)重要的，因?yàn)檫@將決定用戶是下單還是離去。

　　美國(guó)上市公司藍(lán)汛是網(wǎng)宿科技的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，曾經(jīng)有看好網(wǎng)宿科技的投資者一度天真地詢問(wèn)公司，為什么不收購(gòu)藍(lán)汛。事實(shí)是，藍(lán)汛、網(wǎng)宿科技的市場(chǎng)份額在2014年以前幾乎相當(dāng)，都約為40%。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“在運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)一切的這個(gè)背景下，藍(lán)汛電信合作意味著網(wǎng)宿將逐漸被排斥在圈子之外?！?/p>

　　CDN一度為電商、視頻網(wǎng)站、電信運(yùn)營(yíng)商所忽略。原因是，運(yùn)營(yíng)商一度忙于解決用戶、帶寬的問(wèn)題，而沒(méi)有對(duì)此業(yè)務(wù)有足夠的重視。

　　3月20日，機(jī)構(gòu)投資者在調(diào)研時(shí)，亦曾經(jīng)提出問(wèn)題，如果運(yùn)營(yíng)商涉足CDN，對(duì)公司有何影響。網(wǎng)宿科技則回答稱，運(yùn)營(yíng)商做CDN存在一定局限，首先CDN是一項(xiàng)定制化程度很高的服務(wù)，而對(duì)于運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)更適合做標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，其次CDN常常需要跨網(wǎng)服務(wù)，而運(yùn)營(yíng)商更擅長(zhǎng)網(wǎng)內(nèi)服務(wù)，很難跨網(wǎng)加速。

　　網(wǎng)宿科技等來(lái)了更壞的結(jié)果——運(yùn)營(yíng)商選擇了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作。網(wǎng)宿科技CDN的主要成本是帶寬價(jià)格，其上游供應(yīng)商選擇了藍(lán)汛，運(yùn)營(yíng)商一旦提高帶寬價(jià)格，公司將大幅增加運(yùn)營(yíng)成本。

　　競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)取即是自己的失去。2013年年報(bào)顯示，網(wǎng)宿科技IDC服務(wù)，僅占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.63%，CDN服務(wù)占80%以上，2013年CDN業(yè)務(wù)給網(wǎng)宿科技帶來(lái)了近10億元的收入。

　　自建CDN的挑戰(zhàn)

　　3月初的時(shí)候，阿里云即宣布旗下的CDN(內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò))產(chǎn)品正式商業(yè)化運(yùn)作，將資源開放給全球企業(yè)及創(chuàng)業(yè)者使用?！艾F(xiàn)在很多大型視頻網(wǎng)站、電商都有自建CDN的打算，因?yàn)?，如果按照流量或者點(diǎn)擊付費(fèi)，對(duì)著電子商務(wù)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，都是一筆很大的開支，但是一旦自建，是一勞永逸的事情?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。

　　3月8日，中信證券召開機(jī)構(gòu)投資者參與的電話會(huì)議，繼續(xù)看好網(wǎng)宿科技，結(jié)論是：預(yù)計(jì)網(wǎng)宿科技合理估值為60倍市盈率，目標(biāo)股價(jià)174元。預(yù)計(jì)2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.5億，單季實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)凈利潤(rùn)等。